[경제성장의 이해] 맑스의 성장이론

맑스는 자본주의의 비판이론가로 널리 알려져 있다. 그는 자본에 의한 노동의 착취를 강조한 이론으로 유명한데 그의 이론 내에도 경제성장이론이 내재되어 있다. 이 글에서는 맑스 자신의 성장이론이라기보다는 현대적 관점에서 재구성한 맑스의 성장이론을 간략히 설명하고자 한다.

우선 지적하고 싶은 것은 맑스의 성장이론은 솔로우의 성장이론과 기본 구조에서 비슷하다. 그는 인적자본이나 연구개발보다는 자본축적을 강조했다는 점에서 그러하다. 또한 저축->투자->자본축적->생산증가->저축증가의 호순환구조가 포함되어 있다는 것이다.

하지만 맑스의 이론과 솔로우의 기본모형은 다음의 두가지 점에서 큰 차이를 보인다.

첫째, 솔로우의 성장이론에서 자본의 한계생산이 체감한다는 것이 매우 중요한 요소인데 비해서 맑스의 성장이론에서는 명시적이지는 않지만 자본의 한계생산이 체감하지 않고 자본량이 증가함에 따라 비례적으로 생산이 증가한다는 가정이 숨어 있다. 맑스의 책 "자본론" 제2권에는 확대재생산 표식이라는 것이 있는데 논리적으로 무한한 성장의 가능성을 보여주고 있다. 따라서 다른 변화가 없는 한 호순환이 둔화되지 않고 성장이 무한히 지속될 수 있다. 이런 점에서 맑스의 성장이론은 인적자본 모형이나 연구개발 모형과 유사하다.

둘째, 솔로우의 성장이론에서는 저축이 소득의 일정비율로 가정되어 있다. 이에 비해 맑스는 자본과 노동의 대립을 강조하고 계급구조를 강조했다. 계급구조는 저축과 투자에 강한 영향을 준다. 맑스에 따르면 임금은 노동자가 내일 다시 일할 수 있는 정도로만 주어진다. 따라서 노동자의 저축률은 0이다. 이에 비해 자본가는 넘쳐날 정도로 이윤을 소득으로 얻으므로 이 중에서 얼마를 소비하고 얼마를 저축=투자할 것이냐를 결정한다. 자본가의 저축률이 경제전체의 저축률에 큰 영향을 준다. 실제 경제전체의 저축률은 자본가의 저축률×이윤소득분배비율이 된다.

저축률 = 저축/소득 = 자본가의 저축/(임금+이윤) = (자본가의 저축/이윤)×이윤/(임금+이윤) = 자본가의 저축률×이윤소득분배비율

자본가의 저축률이 일정할 때 저축률을 결정짓는 것은 이윤소득분배비율이며 이윤소득분배비율은 자본가가 얼마나 착취를 하느냐에 따라 결정된다. 이런 점에서 맑스의 성장이론은 착취를 많이 할수록 성장이 빠르다는 결론에 도달한다.

흥미로운 점은 맑스의 이러한 성장이론이 절묘하게 경기변동을 설명할 수 있다는 것이다. 착취가 커져 이윤소득분배비율이 높아지면 저축률이 높아지고 이에 따라 자본축적이 빨라져 경제성장이 높아진다. 그런데 경제성장이 높아지면 자본가들 사이에서 노동자를 둘러싼 경쟁이 강화되어 실업률이 낮아진다. 실업률이 낮아지면 임금률이 노동자의 재생산을 위한 수준 이상으로 상승한다. 이것은 역으로 이윤소득분배비율을 낮추고 착취를 줄이게 된다. 여기서 새로운 반전이 시작된다. 이윤소득분배비율이 낮아져 저축률이 낮아지고 경제성장률이 떨어진다. 이에 따라 실업률이 높아지고 이것은 임금률을 다시 낮추게 된다. 이같은 경제성장과 경기변동을 동시에 설명하는 맑스의 이론은 현대 경제학에서도 큰 주목을 받았다.

다른 각도에서 볼 때 맑스의 이론은 경제성장을 위해서는 분배가 희생되어야 하고 분배를 개선하기 위해서는 경제성장을 포기해야 한다는 함의를 갖는다. 이러한 이론을 이윤압박설이라고 부르는데 이것은 맑스의 이론을 현실에 적용하고자 했던 서구 좌파들에게 매우 부담스러운 것이었다. 서구 좌파들은 분배를 우선시하는 정책을 추구했는데 우파들로부터 성장은 어떡하냐는 비판에 대해 적절한 답변을 이윤압박설로부터 끌어낼 수는 없었기 때문이다. 이 문제에 대해 케인즈의 거시경제학을 맑스의 이론에 접목시켜 분배가 성장을 돕고 성장이 분배를 돕는 것이 가능하다는 세련된 좌파적 주장이 제기된 바 있다. 이에 대한 자세한 설명은 차후로 미루기로 하자.

맑스의 성장이론이 무한한 성장을 보여준다고 필자가 해석하는 것은 사실 맑스의 자본주의 붕괴론과 모순된다. 맑스는 이윤율이 추세적으로 저하되어 자본주의가 위기에 빠진다고 주장하였다. 맑스의 이윤율 저하설은 제2권의 확대재생산에서 논의하지 않은 기술변화와 관련되어 있다. 맑스는 자본가들이 경쟁에서 이기기 위해 생산성을 향상시키는 기술발전을 항상 추구하는데 일반적으로 기술발전은 생산량 증가보다 더 빠른 자본량의 증가를 수반하게 된다고 가정했다. 이러한 자본량의 증가는 마치 자본의 한계생산 체감처럼 이윤율(또는 이자율)의 하락을 가져온다. 솔로우는 기술이 불변일 때 자본량의 증가가 이자율 하락을 가져온다고 말하고 기술발전은 오히려 이자율 하락을 저지하는 역할을 한다고 말했던 것과 반대로 맑스는 기술이 불변일 때 자본량 증가는 이자율에 아무런 영향을 주지 않지만 기술이 발전하면 자본량이 상대적으로 빠르게 증가하여 이자율을 하락시킨다고 말했다. 맑스에게 있어서 이윤율의 하락은 기술발전이 존재할 경우에 나타나는 현상이다. 결국 기술변화를 고려한 맑스의 성장모형과 기술변화가 없는 솔로우의 성장모형은 장기적 균제상태에서의 성장 정지라는 측면에서 유사해진다. 사실 자본주의의 성장이 멈춘다는 논리는 고전파라고 불리었던 당시 경제학자들 - 아담 스미스, 리카도 - 에게서 공통적으로 발견되는 것이었다.

[경제성장의 이해] 기술혁신과 경제성장

앞서 솔로우의 모형에서 언급한 것처럼 경제성장의 요인분석을 통해 지식과 기술이 경제성장에 중요하다는 점에 대한 인식이 공유되면서 지식과 기술이 어떻게 축적되는지에 대한 연구가 이루어졌다. 이런 관점에서 인적자본을 강조한 이론은 교육비와 훈련비의 지출에 초점을 맞추고 있는데 비해 기술혁신을 강조하는 이론은 새로운 지식과 기술을 창출하는 연구개발비에 초점을 맞추고 있다. 기술혁신을 강조하는 이론은 아무리 교육비와 훈련비를 많이 들이더라도 새로운 지식과 기술을 창출하지 못한다면 기껏해야 이미 있던 지식과 기술을 잘 보존하고 전달하는 수준에 머무르게 되고 이것으로는 지속적인 경제성장이 불가능하다는 점에서 인적자본만을 강조하는 이론을 비판한다. 이런 평가에 대해 인적자본 모형을 옹호하는 이들은 자신들의 이론 내에도 새로운 지식의 창조가 포함되어 있다며 불평하겠지만 새로운 지식의 창조의 동기나 구조에 대한 설명이 매우 제한적이라는 점은 인정할 것이다.

새로운 지식과 기술은 연구개발(R&D)에 대한 투자를 통해 창출된다. 그렇다면 기업이나 사람들이 새로운 지식과 기술을 개발하는 이유는 무엇인가? 새로운 지식은 기존 제품의 성능을 높이거나 생산비를 절감시키거나 새로운 제품을 만들어낸다. 새로운 지식의 상업화에 성공하면 기존 지식으로 생산하고 있는 회사의 제품수요를 빼앗아서 자신의 제품수요로 만들 수 있고 이를 통해 큰 돈을 벌 수 있다. 여기서 중요한 것은 자신만이 새로운 지식을 이용할 수 있을 경우 보다 나은 지식이 등장하기 전까지 일시적이나마 독점적 지위를 누릴 수 있다는 것이다. 만약 더 나은 지식을 자신이 개발하면 독점적 지위를 계속 유지할 수 있지만 이에 실패하면 다른 이가 독점적 지위를 차지하게 된다. 제약회사 파이저는 비아그라의 개발을 통해 막대한 이윤을 누리고 있고 다른 제약회사는 비아그라보다 더 나은 제품의 개발을 위해 막대한 연구개발비를 투자하고 있다. 이들 경쟁사들 중에 한 회사가 더 나은 제품의 개발에 성공하게 되면 파이저는 더 이상 이윤을 누릴 수 없고 새로운 이윤은 신제품 개발에 성공한 기업에 돌아간다. 이러한 과정은 유명한 경제학자 슘페터가 말한 창조적 파괴(creative destruction)에 다름아니다.

창출된 지식은 한번 만들어지면 새로 만들어질 필요가 없으며 지식의 복제비용은 지식의 창조비용에 비해 매우 낮다. 새로운 지식 이후에 만들어지는 지식은 이미 만들어진 지식의 기초 위에서 이보다 더 나은 것이 만들어진다. 지식은 퇴보하지 않으며 연구개발에 의해 항상 늘어난다. 이에 비해 교육과 훈련은 기존 지식을 전달하는 것이 기본목적이므로 교육과 훈련만 계속한다고 해서 지식이 늘어나지는 않는다.

연구개발을 강조하는 모형도 솔로우의 기본모형의 논리구조인 저축->투자->자본축적->생산증가->저축증가의 호순환구조를 내포하고 있다. 다만 여기서 투자항목이 물적자본투자나 인적자본투자에 한정되지 않고 연구개발투자가 포함된다. 그리고 자본도 물적자본과 인적자본에 한정되지 않고 지식자본(knowledge capital)으로 확장된다.

시장의 크기(market size)가 연구개발 모형에서 매우 중시된다. 연구개발비용은 일정량으로 고정적으로 들이지만 연구개발로 얻는 수익의 크기는 시장의 크기에 비례하여 증가하기 때문이다. 시장이 커질수록 연구개발의 유인이 커지고 이에 따라 연구개발이 활발하게 진행되어 빠른 지식의 축적이 이루어질 수 있다. 반대로 시장이 작을 경우 연구개발이 이루어지지 않는다.

이에 따라 인구가 많고 소득이 높은 미국과 같은 큰 나라에서 연구개발이 활발하게 진행된다는 결론을 유도할 수 있다. 그렇다면 큰 나라는 작은 나라보다 항상 더 빨리 성장할까? 연구개발을 강조한 모형이 처음 나왔을 때는 이런 식의 결론이 성급히 제안되었다. 하지만 국제무역이 활발하게 이루어지는 상황에서는 나라의 크기가 시장의 크기를 의미하지는 않는다. 한국의 삼성전자는 한국 시장만을 대상으로 연구개발을 하는 것이 아니라 세계시장을 대상으로 연구개발을 하고 있다. 이런 점을 생각하면 나라의 크기가 성장률의 고저를 결정하는 것은 아니라는 것을 알 수 있다.

연구개발 모형은 지식의 소유권이 확립되어 있는지 여부에 대해 강조한다. 새로운 지식이 만들어지더라도 지식을 만든 사람이 이 수익을 충분히 갖지 못한다면 향후 새로운 지식을 만들 유인이 감소하게 된다. 예를 들어 소프트웨어의 불법복제가 만연되면 소프트웨어의 개발의욕이 떨어진다. 시장의 크기는 지식의 소유권을 어느 정도 확보할 수 있는가, 지적재산권이 얼마나 보장되는지에 의존한다. 선진국에서 특허제도가 확립된 점을 다시 생각하게 만드는 대목이며 선진국이 후진국에게 지적재산권 보장을 요구하는 이유를 생각하게 만든다.

1990년대 정보기술혁명이 사람들의 관심을 집중시키면서 신기술, 새로운 지식이 갖는 중요성이 부각되었다. 이러한 물결 속에서 연구개발을 강조한 성장모형 역시 급속히 성장하고 확산되었다. 하지만 1990년대 말 미국 닷컴 거품이 꺼지면서 연구개발을 강조한 모형에 대한 신중한 접근이 서서히 힘을 얻어갔다. 새로운 기술과 지식이 창조되더라도 이것이 한순간에 경제전체의 생산성을 끌어올리는 것이 아니라 시간에 걸쳐 서서히 확산되는 현상이 인식되었다. 지식의 창조는 지식의 확산이라는 보완적 과정을 필요로 하며 이러한 확산과정은 인적자본과 물적자본의 축적과 밀접한 관련을 가지고 있다. 나아가 왜 지식이 이미 존재하는데도 선진국의 국경을 넘어서 후진국으로 쉽게 확산되지 못하는지에 대한 의문과 연구도 커져갔다. 연구개발 모형은 새로운 지식이 어떤 경제원리에 의해 창출되는지에 대한 이해의 폭을 넓히고 솔로우의 모형이 설명하지 않은 바로 그 문제 - TFP란 무엇인가 - 를 직접 풀고자 했다는 점에서 큰 기여를 했지만, 지식의 창조가 곧바로 경제성장은 아니라는 점에서 과도한 해석에 주의를 기울일 필요가 있다.

[경제성장의 이해] 성장회계

경제성장이란 소득과 생산의 증가를 말한다. 성장이 왜 일어났느냐는 원인에 대한 분석하는데 있어서 가장 기초적인 접근법은 생산을 가능케 하는 투입요소들을 확인하고 생산증가에 각 투입요소들의 증가가 얼마나 기여했는지를 살펴보는 것이다. 성장회계(growth accounting)는 생산에 필요한 투입요소들이 각각 얼마씩 생산증가에 기여했는지를 확인하는 방법을 말한다.

경제학은 생산에 영향을 주는 생산요소를 노동과 자본 그리고 노동도 자본도 아닌 무언가로 구분한다. 생산의 증가는 노동의 증가, 자본의 증가 그리고 기타 요소의 증가로 분해된다. 이것은 아래의 식과 같이 쓸 수 있다.

생산의 증가율 = 노동의 증가율 + 자본의 증가율 + 기타 요소의 증가율

이 식은 제대로 된 식일까? 그렇지 않다.
첫째, 위 식에 따르면 자본과 기타 요소의 증가율이 0일 때 노동이 100% 증가하면 생산도 100% 증가하는 것으로 나온다. 과연 그런가? 일반적인 예측으로는 자본과 기타 요소가 불변일 때 노동의 100% 증가는 생산의 100% 미만의 증가로 귀결된다. 낚시대는 10개인데 낚시하는 사람을 10명에서 20명으로 늘린다고 해서 고기잡는 양이 2배로 늘지는 않을 것이다.
둘째, 위 식에 따르면 기타 요소가 불변일 때 자본이 100%, 노동이 100% 늘면 생산은 200% 늘어난다. 과연 그런가? 일반적인 예측으로는 자본과 노동이 100% 늘면 생산량도 100% 는다.

첫 번째 의문과 두 번째 의문을 동시에 해결하는 식은 다음과 같다.

(식 1) 생산의 증가율 = a×노동의 증가율 + b×자본의 증가율 + c×기타 요소의 증가율
단, a+b=1, 0<a<1, 0<b<1

위 식은 다음과 같이 쓸 수 있다.

(식 2) 생산의 증가율 = (1-b)×노동의 증가율 + b×자본의 증가율 + c×기타 요소의 증가율

예를 들어 a=0.7, b=0.3이고 c=1로 가정해보자. 자본과 기타 요소의 증가율이 0일 때 노동이 100% 증가하면 생산은 70% 증가한다. 그리고 노동과 자본이 100% 증가하면 생산은 100% 증가한다.

성장회계를 실제로 실행하기 앞서 우리는 먼저 생산의 증가율, 노동의 증가율, 자본의 증가율을 계산해 두고 있어야 한다. 국민경제의 경우 생산의 증가율은 GDP증가율로, 노동의 증가율은 경제활동인구조사 등의 결과로부터 그리고 자본의 증가율은 국부통계와 국민계정의 투자항목 등으로부터 계산한다. 기업단위에서는 부가가치 증가율, 고용노동자수 증가율 그리고 유형고정자산 증가율을 계산해 두어야 한다.

다음으로 a와 b 값을 사전에 미리 정한다. 이것은 과거의 경험을 이용하여 추론하거나 다른 나라에서 사용하는 값을 쓰거나 경제이론에 입각하여 구한다. 주로 많이 쓰는 값은 경제이론에 의거하여 국민소득 중에서 노동소득의 비율을 a로, 자본소득의 비율을 b로 삼으며 그 값은 a=0.7, b=0.3과 유사하다.

이상의 값들을 알고 있을 경우 다음의 두가지 사실을 알 수 있다.
첫째, 기타 요소변화의 기여도를 계산할 수 있다. 앞에서 제시한 식을 재구성하면 다음과 같다.

(식 3) 기타 요소의 기여도 = c×기타 요소의 증가율 = 생산의 증가율 - a×노동의 증가율 - b×자본의 증가율

이때 기타 요소를 총요소생산성(TFP : Total Factor Productivity)이라는 다소 이해하기 어려운 이름을 붙이고 있다. TFP 안에는 기술, 숙련, 제도, 문화, 종교 등 온갖 것들이 다 포함되어 있다.

둘째 노동증가와 자본증가 그리고 TFP의 영향을 %로(기여율로) 알 수 있다. 기여율을 계산하기 위해서는 (식 1)의 양변을 생산의 증가율로 나누고 100을 곱한다.

100% = 100×(생산의 증가율/생산의 증가율)
= 100×a×(노동의 증가율/생산의 증가율) + 100×b×(자본의 증가율/생산의 증가율) + 100×c×(기타요소의 증가율/생산의 증가율)
= 노동의 기여율 + 자본의 기여율 + TFP의 기여율

실제 계산에서 TFP의 기여율을 얻기 위해서 기타요소의 증가율을 계산하지 않고 (식 3)과 같이 잔차로서 구한다.

예를 들어 생산의 증가율이 8%이고 노동의 증가율이 2%, 자본의 증가율이 10%이며 a=0.7, b=0.3이라고 하자. 이 경우 TFP의 기여도는 3.6%이다.

3.6% = 8% - 0.7×2% - 0.3×10%

이에 비해 노동은 경제성장에 1.4% 기여했고 자본은 3% 기여했다.
총 8% 경제성장에 대해 노동은 17.5%, 자본은 37.5%, 그리고 TFP는 45% 기여했다.

100% = (0.7×2%)/8%×100 + (0.3×10%)/8%×100 + 3.6%/8%×100

일인당 생산의 증가율은 생산증가율에서 노동증가율을 뺀 것과 같다. 일인당 자본량의 증가율은 자본증가율에서 노동증가율을 뺀 것과 같다.

일인당 생산의 증가율 = 생산의 증가율 - 노동의 증가율
일인당 자본의 증가율 = 자본의 증가율 - 노동의 증가율

이 정의를 이용해 성장회계식을 다시 쓰면 다음과 같다.

일인당 생산의 증가율
= 생산의 증가율 - 노동의 증가율
= -b×노동의 증가율 + b×자본의 증가율 + c×기타 요소의 증가율
= b×일인당 자본의 증가율 + c×기타 요소의 증가율

위의 예를 이용해 설명하면 일인당 생산의 증가율은 6%(=8%-2%)이고 일인당 자본의 증가율은 8%(10%-2%)이며 일인당 자본의 증가가 일인당 생산의 증가에 끼친 기여도는 2.4%(=0.3×8%)이고 TFP의 기여도는 4.6%이다. 이에 따라 일인당 자본의 기여율은 40%이고 TFP의 기여율은 60%이다.

이처럼 성장회계는 성장의 요인을 분해하여 요인별 기여도와 기여율을 계산하는 방법이다. 어렵지 않게 성장을 분해하여 분석할 수 있다는 점에서 널리 이용되지만 몇가지 약점이 있다.
첫 번째 약점은 무엇보다도 a와 b를 얼마의 값으로 할 것인가를 알기 어렵다는 것이다. 경제이론이 제시하는 방향이 있긴 하지만 그 방향 역시 몇가지 가정에 기초해서만 성립하므로 그 가정이 충족되지 않는다면 틀릴 수 있다.
두 번째 약점은 투입요소로 거론한 노동과 자본 이외의 모든 것을 TFP라는 하나의 이름으로 부르는 것이다. 이 안에는 기타 요소와 숙련뿐만 아니라 제도와 문화도 포함될 수 있다. 만약 TFP의 영향이 크다면 그 중에서 무엇의 영향이 중요한 것인지 더 깊이 연구해야 한다.
세 번째 약점은 투입요소의 증가의 원인이나 투입요소 간의 관계, 나아가 성장이 다시 투입요소에 영향을 주는 피드백 과정에 대해서는 아무런 설명을 제시하지 않는다는 것이다. 성장이 있었던 이유가 자본의 증가 때문이었다고 할 때 왜 자본이 증가했는가에 대해서는 아무런 설명을 할 생각도 할 능력도 없는 것이 성장회계이다. 따라서 성장회계는 원인에 대한 체계적인 설명이라기보다는 현상에 대한 피상적인 분석에 그친다는 점을 명확히 인식할 필요가 있다. 성장 원인에 대한 체계적인 설명을 제시하는 것이 경제성장모형 또는 경제성장이론이다.

[경제성장의 이해] 인적자본과 경제성장

생산에는 노동과 자본이 필요하다고 쉽게 얘기하는데 이때 노동은 단순한 육체노동을 지칭하고 자본은 물적자본을 지칭한다. 그런데 단순한 육체노동의 투입과 물적자본 이외에 숙련과 기술도 생산에 영향을 준다. 그런데 숙련과 기술은 사람을 통해서 투입되므로 노동과 유사한 측면이 있지만 물적자본처럼 교육이나 훈련과 같은 투자에 의해 축적될 수 있다는 점에서 자본의 성격도 가지고 있다. 경제학에서는 노동과 물적자본 이외에 생산에 영향을 주는 숙련과 기술을 인적자본(human capital)이라고 부르고 있다.

인적자본의 개념은 시카고 대학의 벡커 교수에 의해 처음으로 제기되었고 이후 노동경제학 분야에서 광범위하게 응용되었고 이후 경제성장론에도 적용되었다. 인적자본이 경제성장론에서 주목받게 된 것은 선진국은 노동자의 교육수준이 높고 후진국은 교육수준이 낮다는 자명하면서 단순한 사실 때문이다. 교육수준의 차이가 선진국과 후진국의 일인당 소득수준 격차에 영향을 준다는 것을 설명하기 위해 인적자본이 경제성장론에 들어온 것이다.

솔로우의 경제성장모형을 약간 수정하면 그 안으로 인적자본이 들어올 수 있다. 앞선 로빈슨 크루소우의 예에서 크루소우는 2시간을 낚시대(물적자본)를 만드는데 사용한다고 가정했는데 이것을 바꾸어서 1시간을 낚시대 제작에 쓰고 1시간은 집중력을 키우기 위한 요가연습에 쓴다고 하자. 집중력 강화 훈련을 지속하면 점점 집중력 수준이 올라간다. 그리고 집중력 수준이 높을수록 같은 6시간의 노동시간과 낚시대 수로 더 많은 물고기를 낚을 수 있다.

솔로우의 경제성장모형에서는 생산요소로서 노동과 물적자본이 있고 물적자본은 저축에 이은 투자에 의해 축적된다고 말했다. 그런데 소비하지 않고 남은 돈을 투자할 때 반드시 물적자본의 축적을 위해 투자할 필요는 없다. 인적자본의 축적에 투자할 수도 있다. 가계 소득은 소비와 저축으로 나뉘어 사용되는데 소비되지 않은 돈은 물적자본의 투자 외에도 인적자본의 투자에도 사용된다. 학교 등록금이나 학원비 등등이 인적자본의 투자비에 해당된다. 저축한 돈이 물적자본과 인적자본의 축적에 사용되고 물적자본과 인적자본 수준이 높아짐에 따라 생산이 늘어나고 이에 따라 저축도 늘어나서 다시 물적자본과 인적자본의 수준이 높아지는 호순환이 계속되고 이 과정에서 경제성장이 지속된다. 물적자본이 감가상각이 되는 것처럼 인적자본도 감가상각이 된다. 인적자본의 감가상각이란 계속적인 훈련을 하지 않으면 숙련도도 떨어지고 기억력도 감퇴되는 것을 말한다. 물적자본과 인적자본의 수준이 낮을 경우에는 투자량이 감가상각량보다 커서 자본의 순증가가 이루어지지만 자본 수준이 높아짐에 따라 감가상각량이 커져서 결국 자본의 순증가가 없는 균제상태에 도달하게 되어 경제성장은 멈추게 된다.

이처럼 인적자본이 도입된 솔로우 모형은 솔로우 모형의 약점을 보완하는 역할을 했다. 앞서 솔로우 모형을 이용해 경제성장을 설명한 결과 자본증가의 영향이 크지 않고 설명되지 않은 기술진보의 영향이 컸다고 말했다. 물적자본의 증가만을 고려했을 때 그러했고 인적자본도 함께 고려했더니 설명되지 않는 요소의 영향 중 상당부분이 인적자본의 영향이었다는 것이 밝혀졌다.

경제성장 = 노동량 증가 + 물적자본 증가 + 설명되지 않은 부분
설명되지 않은 부분 = 인적자본 증가 + 정말 설명되지 않은 부분

인적자본의 도입은 솔로우 모형을 낭떠러지에서 구원했다. 그런데 인적자본은 이에 그치지 않고 솔로우 모형에 심각한 변형을 가져오게 되었다. 솔로우의 기본모형은 기술에 변화가 없는 한 저축->투자->자본축적->생산증가->저축증가의 호순환과정은 점차 둔화되어 경제성장이 멈추게 된다는 예측을 담고 있다. 앞서 설명한 인적자본이 도입된 솔로우 모형 역시 이러한 예측을 공유하고 있다. 그런데 자본이 생산에 미치는 영향에 대한 가정을 약간 수정했더니 놀랍게도 저축->투자->자본축적->생산증가->저축증가의 호순환과정은 둔화되지 않고 영원히 지속된다는 점이 발견되었다. 이런 소식은 처음에 좋은 소식으로 보였다. 왜냐하면 균제상태에 도달한 듯 보이는 미국조차도 매년 2% 정도의 지속적인 경제성장이 계속되었는데 이것을 경제학이 잘 설명하지 못하는 기술의 영향으로 두는 것보다 상대적으로 잘 설명할 수 있는 자본의 영향으로 끌어들이는 것이 이론적으로 우월해 보였기 때문이다.

그럼 어떻게 가정을 수정했다는 것일까? 독자는 한계생산 체감이라는 말을 들어본 적이 있을 것이다. 예를 들어 노동의 한계생산 체감이란 노동 투입량을 한단위 더 추가할 때 늘어나는 추가의 생산량이 노동 투입이 늘어남에 따라 점점 줄어든다는 것이다. 자본의 한계생산 체감도 이와 유사하다. 로빈슨 크루소우의 예에서 노동시간을 6시간으로 둔 채 낚시대가 하나씩 늘어남에 따라 생산량이 6->10->13->15개로 변화했는데 이때 생산량의 증분은 4->3->2로 줄어들고 있음을 확인할 수 있다. 이것이 바로 자본의 한계생산 체감이다. 단, 하나의 생산요소의 한계생산 체감을 말할 때는 항상 여타 생산요소의 양은 불변으로 고정되어 있음에 주의하라.

자본을 물적자본과 인적자본으로 나누는 경우에도 한계생산 체감의 원리는 작용한다. 경제학자들은 물적자본의 한계생산이 체감하고 인적자본의 한계생산도 체감한다는 점에 대해 대부분 동의한다. 물적자본량은 고정되어 있고 교육수준이 올라갈 때 한계생산은 체감하며 교육수준은 불변이고 물적자본량이 늘어나면 한계생산은 체감한다.

그런데 물적자본과 인적자본을 합친 자본 전체가 한계생산 체감의 속성을 가지고 있을까? 쉽게 말해서 단순노동은 불변인데 물적자본이 2배로 늘고 인적자본도 2배로 늘게될 경우 생산량은 2배로 늘까, 아니면 2배 이하로 늘까라는 질문이다. 이 질문에 대해서는 경제학자들의 의견이 일치하고 있지는 않다. 어떤 경제학자들은 한계생산 체감의 원리가 작용하여 2배 이하로 는다고 주장하는데 비해 다른 학자들은 2배로 늘어 한계생산 체감이 작용하지 않는다고 주장한다. 한계생산 체감이 작용하지 않는다고 주장하는 이들은 물적자본의 증가가 인적자본의 생산성을 증가시키고 인적자본의 수준 상승도 물적자본의 생산성을 증가시키는 상호보완효과가 매우 크다는 점을 강조한다.

노벨경제학상을 수상한 바 있는 루카스 교수는 이런 의문을 말한 바 있다. "자본량이 많으면 금리가 낮고 자본량이 적으면 금리가 높다. 이론적으로 선진국은 금리가 낮고 후진국은 금리가 높다. 그런데 왜 선진국의 자본이 금리가 높은 후진국으로 대량으로 흘러들어가지 않는 것일까?" 이 질문에 대해 여러 가지 답변이 가능하겠지만 루카스 교수 본인이 내놓은 답변은 인적자본 때문이라는 것이다. 선진국과 후진국의 인적자본이 동일한 수준이라면 자본량이 많은 선진국의 금리가 낮을 것이지만 선진국의 인적자본 수준이 높아서 같은 물적자본이라도 선진국에서 훨씬 높은 생산성을 발휘하게 되고 따라서 선진국의 금리가 후진국보다 낮을 이유가 없다는 것이다.

자본 전체적으로도 한계생산 체감이 있을 경우에는 결국에는 성장이 멈추는 상태로 귀결되며 자본 전체적으로는 한계생산 체감이 없다면 저축->투자->자본축적->생산증가->저축증가의 호순환과정은 둔화되지 않고 영원히 지속된다. 물론 후자의 경우에도 자본축적이 낮은 수준일 때는 성장률이 높고 자본축적과 함께 성장률이 떨어지고 자본축적이 일정궤도에 이르면 성장률이 일정하게 유지된다. 이런 점에서 전후 독일과 일본의 경제기적을 여전히 설명할 수 있다.

인적자본이 경제성장모형에 도입되면서 경제성장이론은 보다 많은 사실을 설명할 수 있게 되었고 이론적으로도 많은 함의와 예측을 제안할 수 있게 되었다. 하지만 내놓은 설명들에 대한 반론과 의문도 만만치 않게 늘어 갔다. 인적자본에 대항한 대표적인 이론이 연구개발과 기술혁신을 강조하는 성장이론이다. 이에 대해서는 다음 회에서 계속 논하겠다.

[경제성장의 이해] 솔로우 경제성장 모형

솔로우 경제성장 모형은 자본축적에 의해 경제가 성장한다는 아이디어를 체계화시킨 것이다. 국민소득은 노동의 투입만으로 이루어지는 것이 아니라 자본의 투입도 필요하다. 노동량이 불변일 때 자본량이 늘어나면 생산 및 소득은 늘어난다. 그런데 노동은 하늘에서 주어진 것이라 인간의 힘으로 변화시킬 수 없지만 자본은 지금 당장은 그 크기가 주어져 있지만 오늘 저축하여 투자하면 내일은 더 늘어날 수 있다. 저축과 투자가 경제성장에 핵심적인 요인이 된다.

무인도로 표류한 로빈슨 크루소우를 생각해보자. 크루소우는 아무 것도 없이 출발하며 물고기로 연명하고 하루 8시간의 일을 할 수 있다고 하자. 모든 시간을 맨손으로 물고기 잡는데 쓴다면 항상 10마리의 물고기를 잡을 수 있다. 물고기는 하루가 지나면 먹을 수 없으므로 크루소우는 매일 10마리만 먹고 산다.

어느날 월요일 아침 크루소우가 생각을 바꾸어서 2시간을 낚시대를 만드는데 쓰고 6시간을 맨손으로 물고기 잡는데 쓰기로 했다. 낚시대 하나를 만드는데 2시간이 들고 맨손으로 물고기를 잡으면 6마리의 물고기를 잡는다고 하자. 크루소우는 하루 6마리밖에 먹지 못하므로 예전보다 배가 고프고 고생스러워졌다. 하지만 화요일에는 낚시대 하나를 갖고 물고기를 잡게 된다. 낚시대 하나를 가지고 6시간을 들여 물고기를 잡으면 10마리를 잡을 수 있게 된다. 크루소우는 나머지 2시간은 여전히 낚시대 만드는데 쓴다. 수요일에는 낚시대 2개를 갖고 물고기를 잡게 된다. 낚시대 2개로 6시간 물고기를 잡으니 13마리를 잡을 수 있게 되었다. 나머지 2시간은 낚시대를 또 만들었다. 목요일이 되어 낚시대 3개로 6시간을 들여 15마리를 잡고 또 낚시대를 하나 더 만들었다.

낚시대는 견고함이 부족하며 사흘을 쓰게 되면 망가진다. 이럴 경우 금요일에는 낚시대가 4개가 아니라 3개밖에 남지 않는다. 목요일에 만든 낚시대가 하나 늘었지만 월요일에 만든 낚시대가 목요일 저녁에 부러졌기 때문이다. 크루소우는 이제 하루 6시간은 3개의 낚시대로 물고기 15마리를 잡고 나머지 2시간은 매일 부러지는 오래된 낚시대 하나를 만드는데 쓰며 생활하게 된다. 맨손으로 생활하던 때에 비해 5마리를 더 먹게 된 것이다.

지금까지 설명한 이야기에 솔로우 경제성장 모형의 중요한 논리가 포함되어 있다. 생산 및 소득은 물고기의 개수이다. 낚시대는 자본이며 4시간의 낚시대를 만드는 시간은 소비를 포기하고 저축을 하는 행동이자 새로운 자본을 만드는 투자 행동이다. 투자를 통해 자본이 축적되면서 결국에는 더 많은 생산을 하게 된다. 저축->투자->자본축적->더 많은 생산의 논리가 솔로우의 핵심이다.

이제 솔로우 자신의 모형을 보자. 솔로우는 국민소득(Y)이 노동(L)과 자본(K)을 함께 이용해 만들어진다고 가정했다. 이때 노동은 가만 두고 자본만 늘어날 경우 소득은 늘어나지만 늘어나는 속도는 점점 줄어든다. 자본은 저축(S)에 이은 투자(I)에 의해 증가할 수 있다. 자본은 일정 비율(d)만큼 감가상각되어 사라진다.

K(t+1)=K(t) + I(t) - d K(t)

솔로우는 저축되는 양이 소득의 일정비율(s Y)이라고 가정했다.

K(t+1)=K(t) + s Y(t) - d K(t)

감가상각되는 양(d K)보다 저축되는 양(s Y)이 더 많으면 자본량은 순증가한다. 자본량이 적을 경우 저축되는 양이 감가상각되는 양보다 많아서 자본량이 순증가된다.

s Y(t) > d K(t) => K(t+1) > K(t)

자본량이 늘어나면 저축되는 양은 증가하지만 그 증가속도는 자본량 증가에 따른 소득의 증가속도가 떨어지므로 점점 저축량의 증가속도가 둔화된다. 이에 비해 감가상각되는 양은 자본량에 비례하므로 둔화되지 않고 일정한 속도로 증가된다. 결국 일정 자본량 수준에 도달하면 저축되는 양과 감가상각되는 양이 일치하게 되고 더이상 자본의 순증가는 없다.
출발점이 자본량이 너무 많은 상태라고 해보자. 이 경우 저축되는 양보다 감가상각되는 양이 더 많다. 이럴 경우 자본량은 순감소한다.

s Y(t) < d K(t) => K(t+1) < K(t)

자본량이 감소하여 어느 수준에 도달하면 앞의 경우와 마찬가지로 저축되는 양과 감가상각량이 일치하여 더이상 자본의 순감소는 없다. 이처럼 자본의 순증가도 순감소도 없는 상황을 솔로우는 균제상태(steady state)라고 불렀다.

솔로우의 기본모형은 다음의 함의를 갖는다.
첫째, 균제상태로 가는 동안에는 빠른 경제성장이 나타나며 자본량이 늘어남에 따라 성장률은 점점 떨어진다. 자본량이 적은 나라는 경제성장률이 높고 자본량이 많은 나라는 경제성장률이 낮다. 이 점은 1945년부터 1970년 사이 선진국 내에서의 소득수렴현상에 의해 크게 주목받았다. 제2차세계대전으로 황폐화된 일본과 독일 그리고 프랑스 등이 빠른 속도로 성장하여 미국과의 상대적 격차를 줄여나갔다. 솔로우의 기본모형은 선진국 내의 소득수렴을 설명하는 점에서 강점을 가지지만 후진국들이 왜 선진국과의 상대적 격차를 줄이는데 성공하지 못했는가를 설명하지 못한다는 약점을 가지고 있다.
둘째, 저축성향이 높아 저축률이 높은 나라는 저축성향이 낮은 나라에 비해 더 큰 자본량과 더 큰 소득수준에서 균제상태에 도달한다. 따라서 균제상태를 비교하면 저축률이 높은 나라는 저축률이 낮은 나라에 비해 일인당 소득수준이 높다. 후진국 중에서 경제성장에 성공한 동아시아 NICs의 저축률이 매우 높았다. 이에 비해 라틴아메리카의 저축률은 낮았다. 후진국 중에서 경제성장에 성공한 나라의 성공요인을 저축률로 설명할 수 있다는 점이 솔로우 모형의 강점으로 평가되었다. 그런데 왜 이 나라들은 저축성향이 높은가에 대해서는 문화적인 차이 등이 거론되었지만 대체로 그다지 믿을만한 설명을 제시하지 못하였다는 점에서 약점을 갖고 있다.

솔로우의 기본모형은 저축률이 일정하다는 가정을 취하고 있는데 경제성장과정에서 저축률은 변화한다. 저축률은 무엇에 영향받냐면 소득수준에도 영향받지만 무엇보다도 이자율에 영향받는다. 금리가 높으면 저축을 많이 한다. 그런데 금리는 자본량 수준에 영향받는다. 자본량이 부족한 나라에서는 자본이 추가되면 큰 생산증가가 있으므로 자본에 대해 높은 이자를 주더라도 빌려 쓰려고 한다. 이자율이 높으면 사람들은 기꺼이 오늘의 소비를 희생하고 저축을 통해 내일의 소비를 늘리고자 한다. 자본량 수준이 낮을 경우에는 이자율이 높고 저축률도 높다.
자본량 수준이 증가하면 자본 추가에 따른 생산증가가 둔화된다. 경제 내에 투자할만한 왠만한 사업기회는 다 이용되었으므로 낮은 수익을 보장하는 투자처만 남게 된다. 이에 따라 자본을 빌려 쓰는 사람들은 많은 이자를 줄 수 없게 된다. 이에 따라 이자율이 떨어진다. 이자율이 떨어지면 오늘의 소비를 희생할 유인이 떨어진다. 이에 따라 저축률은 줄어든다.
이러한 저축률의 변화가 솔로우의 기본모형의 결론에 큰 영향을 주지는 않는다. 다만 저축률이 높은 나라가 결국 더 잘살게 된다는 두번째 함의가 약간 변경된다. 원래부터 저축률이 높은 나라라고 해도 경제성장과정에서 저소득상태에서는 상대적으로 더 높은 저축률이, 고소득상태에서는 낮은 저축률이 관찰된다. 이것은 저축률이 무척 높았던 일본의 저축률이 점점 떨어지고 있는 것을 설명할 수 있다.


앞선 솔로우의 기본모형에서는 노동량이 고정되어 있다고 썼는데 인구가 증가하는 상황을 고려할 수 있다. 이 경우 약간 모형이 복잡해지므로 수식은 제시하지 않고 결과만 제시하면 인구증가율이 높은 나라는 균제상태 소득수준이 하락한다는 것을 말할 수 있다. 인구증가율이 높은 나라의 소득수준은 낮고 인구증가율이 낮은 날의 소득수준은 높다.

솔로우의 기본모형에서는 생산성이 노동과 자본량에만 의존할 뿐 기술이나 지식의 영향은 중요하게 취급되지 않고 있다. 노동과 자본량이 불변이더라도 기술과 지식이 증가하면 생산성이 증가하게 된다. 그리고 생산성의 증가는 소득증가를 낳고 이것은 저축증가를 낳고 자본증가를 낳으며 다시 소득증가->저축증가->자본증가의 호순환과정을 거쳐 균제상태 자본량을 증가시킨다. 기술과 지식의 증가는 균제상태 소득수준을 증가시킨다. 기술이 계속 향상되면 균제상태 소득수준도 계속 증가된다. 솔로우의 기본모형은 결국 성장은 멈춘다는 약간은 암울한 전망을 갖고 있는데 기술과 지식의 향상을 고려하면 성장은 영원히 지속될 수 있다.
솔로우는 일인당 소득의 증가를 자본증가의 영향과 기술향상의 영향으로 구분하여 연구했는데 그 결과는 기술향상의 영향이 매우 크다는 것이었다. 이러한 결과는 솔로우의 기본모형에 나쁜 영향을 주었다. 왜냐하면 솔로우는 자본증가에 대한 설명에 치중해 있고 상대적으로 기술향상이 어떻게 이루어지는지에 대해서는 무관심했는데 실제 선진국의 경제성장은 주로 설명하지 않었던 기술향상에 기인했기 때문이다. 보다 중요한 점을 설명하지 않은 불완전한 이론이라는 평가를 받으면서 솔로우의 기본모형은 세인들의 관심에서 조금씩 멀어져 갔다.